中信证券认为，厄尔尼诺现象发生概率增加，或带来夏季高温天数增加，利好国内电煤需求提振，也有可能带动印度动力煤需求增加，利好全球煤价预期。看好二季度煤价表现，即便中东冲突缓和，能源供应恢复也需要时间，叠加气候因素影响，国内外煤价在二季度中后期或形成共振，煤、化价格上涨的效应在二季度也有望充分体现，煤价预期新的催化剂正逐步形成，板块有望进入新一轮反弹行情。
山西证券认为，海外局势呈现高不确定性，利好煤炭。2026年以来的海外不确定性主要来自印尼减产和美伊冲突。印尼方面，RKAB批复符合市场预期，尽管未来或有灵活上调的操作空间，但全年仍然看减产，主要关注二季度产量释放情况和中国夏季需求。美伊冲突方面，市场对油价的预期波动较大，现货油价仍处较高区间，利好国内煤化工品种，进而提振国内动力煤需求。煤价淡季不淡符合预期，看好旺季表现。当前动力煤已进入淡季，煤价表现淡季不淡，符合前期判断。考虑海外不确定性和国内反内卷煤价中枢继续看涨，当前库存不断去化，若海外持续偏紧，旺季煤价上涨或将超预期。
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